Americký trh práce se v první polovině roku zdál stabilně rozvíjet, ale stále více se objevují známky toho, že růst zaměstnanosti ztrácí na dynamice.

Zpráva o zaměstnanosti za červenec by měla být zveřejněna v pátek v 8:30 východního času a očekává se, že ukáže čistý nárůst o 115 000 pracovních míst – což je výrazné zpomalení ve srovnání s červnovými 147 000. Míra nezaměstnanosti by se také měla podle konsensuálních odhadů společnosti FactSet zvýšit na 4,2 % ze 4,1 % v předchozím měsíci.

Data z amerického Úřadu statistiky práce (BLS) ukazují, že americká ekonomika v první polovině roku přidávala měsíčně 102 000 až 158 000 pracovních míst. Tato čísla jsou obecně považována za zdravá a odpovídají tzv. „bodu zlomu“ – kdy vzniká dostatek pracovních míst, aby se udržel krok s růstem pracovní síly a udržela se stabilita nezaměstnanosti.

Nicméně, pokud vyloučíme recesi vyvolanou pandemií v roce 2020, je průměrný měsíční nárůst pracovních míst o 130 000 od ledna do června nejslabší od roku 2010, kdy se USA stále zotavovaly z velké recese.

Heather Longová, hlavní ekonomka Navy Federal Credit Union, řekla CNN: „Stále více se spoléháme na velmi malou část ekonomiky, abychom generovali jakýkoli růst pracovních míst. Právě teď prostě žádná pracovní místa nejsou – bez ohledu na umělou inteligenci nebo cla.“

Dodala, že nábor zaměstnanců se ve většině odvětví oslabil a firmy se kvůli nejistotě ohledně Trumpovy nestabilní obchodní války a celní politiky z velké části zdržují najímání nových pracovníků.

Elizabeth Renterová, hlavní ekonomka společnosti NerdWallet, napsala začátkem tohoto týdne: „Když firmy nemohou předvídat vývoj ekonomiky – a tedy ani své fungování – mají tendenci čekat, až bude k dispozici více jasnosti. V dnešním prostředí se tato prediktivní jasnost mění týden od týdne, což udržuje expanzi pracovních sil v nejistotě.“

Mnoho pracovníků se navíc zdráhá změnit zaměstnání kvůli špatným vyhlídkám, což vede k trhu práce, který se vyznačuje stagnací v mobilitě pracovních míst – spíše než „zdravou fluktuací“, která je typická pro silnou ekonomiku.

Nejnovější data a hlavní trendy v oblasti ztráty pracovních míst

Nedávná federální data potvrzují tento ochlazující trend. Průzkum volných pracovních míst a fluktuace pracovních sil (JOLTS) ukázal v červnu pokles volných pracovních míst, přičemž míra najímání klesla na roční minimum. Míra ukončení pracovních poměrů mezitím zůstala pod pětiletým průměrem.

Jiné ukazatele naznačují, že propouštění se dramaticky nezrychlilo, a to i přes nárůst oznámení o propouštění v letošním roce – a to především kvůli škrtům ve federálních agenturách ze strany Trumpovy administrativy.

Zatímco počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti – hlavní ukazatel propouštění – zůstávají nízké, počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se nezměnil na 1,946 milionu, což se blíží nejvyšší úrovni od listopadu 2021.

Americké ministerstvo práce ve čtvrtek oznámilo, že počet prvních žádostí o podporu v nemoci minulý týden mírně vzrostl na 218 000, oproti 217 000 v předchozím týdnu, zatímco počet žádostí o podporu v nemoci se udržel na úrovni poblíž čtyřletého maxima.

Zpráva společnosti Challenger, Gray & Christmas s ohledem na budoucí vývoj ukázala, že v červenci bylo oznámeno 62 075 propouštění, což je o 29 % více než v červnu.

Vrchní viceprezident Andrew Challenger uvedl: „Vidíme dopad škrtů ve federálním rozpočtu vedených Ministerstvem pro efektivitu vlády na neziskové organizace, zdravotnictví a vládní sektor.“ Dodal, že umělá inteligence stála minulý měsíc za více než 10 000 propuštěními, zatímco obavy z cel letos ovlivnily téměř 6 000 pracovních míst.

Nezaměstnanost v červnu klesla, ale to se shodovalo s klesající pracovní silou a poklesem míry participace.

Míra nezaměstnanosti zůstává klíčovým ekonomickým ukazatelem, ale kvůli velkým změnám souvisejícím s imigrací se její význam stal spíše matematickým než smysluplným.

Červnová analýza ekonomů společnosti Wells Fargo zjistila, že pracovníci narození v zahraničí – bez ohledu na právní status – tvořili od února 2020 přibližně tři čtvrtiny růstu pracovní síly. Nedávné snahy o omezení neoprávněné imigrace nyní přispívají ke zmenšování počtu pracovních sil.

Zdravotnictví a vzdělávání vedou k růstu pracovních míst

Zatímco růst zaměstnanosti se v létě nebo na konci fiskálního roku často zpomaluje, americký trh práce čelí také hlubším strukturálním problémům. Většina nárůstů počtu pracovních míst je soustředěna v několika málo odvětvích.

Heather Longová řekla: „Trh práce je zamrzlý, s výjimkou zdravotnictví a vzdělávání. To je skutečná tragédie pro každého, kdo se snaží získat práci.“

Průměrná délka nezaměstnanosti se v červnu zvýšila na 23 týdnů, zatímco podíl dlouhodobě nezaměstnaných (27 týdnů a déle) vzrostl na 23,3 % – blíží se tak tříletému maximu, uvádějí data BLS.

V červnu se zdravotnictví, sociální pomoc a státní a místní samosprávy – které dohromady tvoří méně než 15 % celkové zaměstnanosti – podílely na 94 % všech nových pracovních míst, jak ukazují údaje BLS.

Ekonomové také upozornili na možná zkreslení v odhadech počtu pracovních míst v místní samosprávě za červen (které ukázaly nárůst o 80 000 pracovních míst). Počet pracovních míst ve vzdělávání obvykle v létě klesá, ale letošní pokles byl menší, což vedlo k prudkému nárůstu po sezónních úpravách.

Očekává se, že hlavními motory růstu zaměstnanosti v červenci budou zdravotnictví, sociální služby a volný čas a pohostinství.

Index difuze soukromého sektoru – který měří procento odvětví, která vytvářejí pracovní místa – mezitím v červnu dosáhl 49,6. Hodnota pod 50 znamená, že více odvětví pracovních míst ztratilo, než jich získalo.

Návrat ekonomiky ve tvaru písmene K

Ačkoli se online a v obchodech objevily některé zvýšení cen vyvolané cly (a částečně i v údajích o inflaci), větší dopad na trh práce měla nejistota, kterou vytvořila.

Podle Heather Longové je nejistota související s cly na vrcholu seznamu omezení na trhu práce, následovaná postpandemickým vyrovnáváním a – s odstupem – vlivem umělé inteligence.

Zatímco mzdy nadále převyšují inflaci, nedávný vývoj vedl Federální rezervní systém k pozastavení zpřísňování měnové politiky a vrátil ekonomiku zpět do „kříženého“ modelu – kde chudí bojují, zatímco malá bohatá menšina pohání růst.

„Lidé si opravdu těžce dělají,“ řekl Long. „A pokud trh práce dále oslabí, mohlo by to zhoršit stávající napětí, jako je rostoucí zadlužení domácností.“

Na závěr uvedla: „Prostě se nenabírají pracovníci – ani administrativní, ani dělnické profese. Doufejme, že se to změní, pokud do konce léta získáme jasno ohledně cel a v září sazby snížíme.“

Americké akciové indexy v pátek klesly, protože investoři se stále více obávali známek zpomalení amerického trhu práce.

Vládní data odhalila, že americká ekonomika v červenci vytvořila pouze 73 000 pracovních míst, což zaostává za očekáváním nárůstu o 100 000.

Kromě toho byly údaje za květen a červen výrazně revidovány směrem dolů o celkem 258 000 pracovních míst ve srovnání s původními odhady. Nárůst počtu pracovních míst v červnu byl revidován ze 147 000 na pouhých 14 000, zatímco květnový počet byl snížen ze 144 000 na 19 000.

Data také ukázala, že míra nezaměstnanosti v USA v červenci vzrostla z 4,1 % na 4,2 %, což je v souladu s očekáváním trhu.

Pokud jde o výkonnost trhu, index Dow Jones Industrial Average klesl k 16:59 GMT o 1,1 % (neboli 445 bodů) na 32 671 bodů. Širší index S&P 500 klesl o 1,2 % (neboli 74 bodů) na 6 262 bodů, zatímco technologicky zaměřený index Nasdaq Composite klesl o 1,6 % (neboli 340 bodů) na 20 777 bodů.

Ceny mědi ve Spojených státech se v pátek stabilizovaly poté, co den předtím zaznamenaly největší denní pokles v historii, jelikož trhy nadále vyhodnocovaly překvapivý krok prezidenta Donalda Trumpa, který osvobodil rafinovanou měď od 50% dovozního cla.

Futures kontrakty na americkou měď s dodáním v září na burze COMEX k 10:06 GMT vzrostly o 1,1 % na 4,4015 USD za libru, což odpovídá 9 703,70 USD za metrickou tunu. K tomu došlo po prudkém 22% propadu ve čtvrtek.

Mezitím referenční tříměsíční cena mědi na Londýnské burze kovů (LME) vzrostla o 0,1 % na 9 616 dolarů za tunu.

Ceny se dostaly pod tlak kvůli rostoucím zásobám ve skladech registrovaných na LME a také kvůli očekáváním dalších toků z velkých amerických zásob po rozhodnutí Washingtonu vyjmout rafinovanou měď z dovozních cel.

Zásoby mědi ve skladech COMEX v současnosti dosahují 257 915 malých tun (ekvivalent 233 977 metrických tun), což je nejvyšší úroveň za 21 let, poté, co mezi březnem a červencem vzrostly o 176 %.

Zároveň se dostupné zásoby na LME v červenci zdvojnásobily a dosáhly tříměsíčního maxima 127 475 metrických tun.

Pravděpodobnost, že se velké toky zásob z USA dostanou na globální trh v krátkodobém horizontu, však zůstává omezená, a to i přes nedávné poklesy, a to i přes pokračující prémii kontraktů na měď na burze COMEX oproti cenám na burze LME.

Obchodník na trhu s kovy uvedl: „Prémie na měď na burze COMEX se nyní snížila na pouhých několik stovek dolarů, což je stále historicky vysoká hodnota, ale ve srovnání s nedávno zaznamenanou prémií 3 000 dolarů bledne.“

Na druhou stranu průzkum soukromého sektoru ukázal pokles aktivity v čínských továrnách v červenci, což dále zvýšilo tlak na ceny mědi. Měď se široce používá v energetickém a stavebnictví.

Čína – největší světový spotřebitel kovů – čelí lhůtě 12. srpna, do které musí s Trumpovou administrativou dosáhnout trvalé celní dohody.

Trump již dříve zavedl vysoká cla na vývoz od desítek obchodních partnerů, včetně Kanady, Brazílie, Indie a Tchaj-wanu, a to před pátečním termínem pro uzavření obchodní dohody.

Pokud jde o ostatní kovy obchodované na LME, hliník klesl o 0,5 % na 2 552 dolarů za tunu, zinek klesl o 1,4 % na 2 723 dolarů, olovo kleslo o 0,2 % na 1 965,50 dolarů, cín vzrostl o 1,1 % na 32 970 dolarů a nikl klesl o 0,5 % na 14 855 dolarů.

Bitcoin v pátek klesl a završil tak týden ztrát uprostřed realizace zisků na trzích s kryptoměnami, jelikož obavy z amerických cel a rostoucích úrokových sazeb nadále zatěžovaly sentiment investorů.

Trhy se nyní zaměřují na nadcházející data o počtu pracovních míst v mimozemědělském sektoru v USA, která by mohla nabídnout další vodítka o stavu americké ekonomiky.

Bitcoin k 00:45 východního času (05:45 GMT) klesl o 2,5 % na 115 540,9 USD. Největší kryptoměna na světě by měla zakončit týden se ztrátami téměř 2 %, jelikož se jí nepodařilo udržet si dynamiku, která ji v polovině července vytlačila na rekordní maxima.

Významný nákup společností Strategy – jednoho z největších institucionálních držitelů bitcoinu – tento týden ceny akcií nijak zvlášť nezvedl. Přestože společnost za červen vykázala lepší než očekávané čtvrtletní zisky, její akcie reagovaly jen málo.

Bitcoin klesá, chuť k riziku se oslabuje kvůli obavám z obchodní politiky USA

Páteční pokles nastal poté, co americký prezident Donald Trump ve čtvrtek podepsal výkonný příkaz, kterým se uvalují cla na skupinu amerických obchodních partnerů. Cla by měla vstoupit v platnost za sedm dní, po dříve stanoveném termínu 1. srpna.

Trhy stále čekají na další objasnění ohledně celních detailů, zejména poté, co Washington na poslední chvíli uzavřel několik obchodních dohod s hlavními světovými ekonomikami.

Trumpova obchodní politika zůstává klíčovým zdrojem nejistoty pro Federální rezervní systém, který tento týden naznačil, že se změnou úrokových sazeb počká, dokud se neobjasní dopad nových cel na inflaci.

Komentáře Fedu tento týden negativně ovlivnily chuť k riziku, což následně vyvíjelo tlak na trhy s kryptoměnami.

I když cla přímo neovlivňují kryptoměny, tlumí celkovou náladu investorů, což negativně ovlivňuje spekulativní aktiva, jako je Bitcoin.

Naproti tomu trvale vysoké úrokové sazby představují pro Bitcoin přímou hrozbu, protože snižují atraktivitu vysoce rizikových investic.

Ceny kryptoměn: Altcoiny klesají před zveřejněním dat o zaměstnanosti v USA

Ceny alternativních kryptoměn (altcoinů) v pátek prudce klesly a v důsledku širokého výběru zisků a klesající poptávky po vysoce rizikových aktivech jsou na cestě k prudkým týdenním ztrátám.

Očekávání ohledně údajů o počtu pracovních míst v mimozemědělském sektoru v USA dále zvyšuje tlak na trh, protože tato čísla pravděpodobně ovlivní budoucí rozhodnutí Federálního rezervního systému ohledně úrokových sazeb. Pokud data ukážou pokračující sílu trhu práce, Fed bude mít v blízké budoucnosti menší motivaci ke snižování sazeb.